五粮液市值冲破万亿
周三早盘，五粮液涨超2%，市值突破万亿元， 随着白酒三季报行情开启，板块连日大涨，五粮液股价不断创新高。昨日，五粮液获得主力资金净流 入3.32亿元。
前三季度，五粮液实现营收424.93亿元，同比增长14.53%；实现归属于上市公司股东的净利润145.45 亿元，同比增长15.96%；基本每股收益3.75元。
第三季度，五粮液实现营收为117.25亿元，实现归属于母公司的净利润为36.9亿元，同比增长分别为 17.83%和15.03%。从增速来看，第三季度五粮液营收增速加快。
从前三季表现来看，其营收和利润的增速都超过了贵州茅台，总营收和利润拉近了与贵州茅台的距离 ，同时又拉开了与洋河的空间。
贵州茅台前三季度营收约672.15亿元，同比增长10.31%；净利润约338.27亿元，同比增长11.07%；基 本每股收益26.93元，同比增长11.07%。
洋河前三季度实现营业总收入189.1亿，同比下降10.4%；实现归母净利润71.9亿，同比增长0.6%；每 股收益为4.78元。报告期内，公司毛利率为73.2%，同比提高1.5个百分点，净利率为38%，同比提高 4.1个百分点。
从前三季整个白酒上市公司业绩来看，营收有增有降，降的多，但净利润近一半都实现了增长，保持了较好的利润。白酒上市公司股票价格多数也实现了大幅增长。同花顺数据显示，自今年3月份低点以来，白酒板块涨幅已超过100% 。
截至目前，A股市场共8只个股总市值突破万亿。贵州茅台以超2000亿的总市值稳居榜首，白酒占据A 股“万亿俱乐部”一头一尾。
国信证券研报指出，上半年五粮液加大团购、新零售渠道的开发力度，并成立新零售管理公司，全年 计划20%的销量要在团购渠道实现。在公司控货挺价以及优化配额等动作下，普五批价从3月底的900 元左右上涨至960-970元，中秋国庆旺季期公司加大发货量情况下批价仍然坚挺，营销改革效果显著 。
中国消费品营销专家肖竹青表示，五粮液作为中国两大高端白酒公司杰出代表，它的市值增长，也代表未来中国一线名酒的份额会进一步集中，也可以看到，消费升级趋势下，喝好酒成为更多政务消费和商务消费的选择，高端白酒消费基础是扎实的，五粮液市值增长，是机构和投资者用钞票投出来的， 代表他们对五粮液的预期越来越好，也代表了白酒向名酒集中的趋势和消费升级的趋势。
到今日上午收盘，五粮液股价上涨2.57%，每股报259.49元，总市值10071.61亿元。贵州茅台涨1.67% ，每股报1727.90元，总市值21705.84亿元。
白酒板块为何一直涨？
从基本面来看，三季报业绩略超预期是五粮液近期股价持续走高的主要原因。日前，五粮液三季报出炉，公司前三季度营收、净利均实现两位数以上的增长，其中营收424.93亿元，同比增长14.53%，同期归属于公司股东净利润145.45亿元，同比增长15.96%。这一净利润增速已经超过贵州茅台。
中信建投表示，白酒板块近期表现强势，股价逆势持续走高的状况主要得益于一线白酒近期纷纷提价，中高端白酒格局逐渐清晰。同时，中高端和次高端白酒的市场占有率和业绩增速整体走强，从前三个季度来看，疫情对其的影响慢慢平复，整个白酒行业正趋于竞争格局良好的状况。
不过也有市场分析人士认为，白酒行业目前的核心关注点已经从业绩转向估值。从历史数据来看，目前各酒企估值都处于历史高位。以申万行业白酒市盈率为例，目前行业市盈率接近50倍，处于十年来最高值。
可选消费估值性价比明显
除白酒板块外，大消费板块中还有家电以及新能源汽车两大行业近期表现持续向好。
6000亿家电龙头美的集团今日盘中再度创下88.5元每股的历史新高。新能源汽车龙头比亚迪也于今日早盘触及179.68元的历史新高。
机构观点分析认为，家电板块和汽车板块当前具有一个共同点，即均处于景气度持续上行阶段，投资者可筛选细分行业龙头进行布局。
国泰君安证券策略团队表示，从三季报来看，消费板块ROE为11.66%，不改上行通道，但可选消费性价比高于必选消费。可选消费毛利率的复苏值得关注，且估值性价比明显。可选消费中，酒店、家电、家居等行业龙头已经在疫情中加速强化行业优势。行业亮点上，第三季度迅速回升的销量令新能源汽车表现“一骑绝尘”，相关政策文件出台明确销量“锚”，新能源汽车业绩将持续改善。
五粮液毛利率创近三年新高
据五粮液2019半年报披露，今年1~6月，该公司完成营业收入271.51亿元，同比增长26.75%，实现净利润93.36亿元，同比增长31.30%。
值得关注的是，今年上半年，五粮液已完成全年营收目标的54.30%，为全年跨越500亿奠定了基础。此外，旗下酒类产品毛利率达78.16%，同比增长1.63%，创近三年新高；销售净利率达36.12%，同比提升1.77%，延续了过去几年营业收入、净利润稳健增长之势。
近三年来，五粮液营业收入和净利润一直保持高速增长，产品市场和资本市场充分发挥了联动效应。对于业绩增长及毛利率提升，五粮液表示，主要得益于五粮液核心产品量价增长，整体产品结构进一步优化。
从产品市场来看，8月末，第八代经典五粮液一批价已达到1000元以上；从资本市场来看，五粮液股价屡创新高，8月30日收盘价突破140元/股，市值达到5492亿元，上半年涨幅位居白酒上市公司第一。五粮液表示，这是广大投资者对上市公司生产经营业绩的高度认同和估值体现。
最近一次提价为8月1日，五粮液第八代经典五粮液（第八代普五）终端零售价从1199元/瓶上调至1399元/瓶。五粮液第八代普五于今年6月上市，代替了第七代普五，当时公布的终端建议零售价为1199元/瓶；终端供货价959元/瓶。
需要注意的还有，2019年上半年，五粮液经营活动产生的现金流量净额接近84亿元。
太平洋证券指出，此前五粮液系列酒不同品牌分由五粮特头曲、五粮醇、五粮液系列酒三个品牌营销公司运营，6月中旬对于整个系列酒进行了一系列人事和组织架构调整，五粮液董事、常务副总邹涛出任系列酒公司董事兼董事长，将三个品牌营销公司统筹整合。预计未来在品牌产品上，会有更加统一的规划，由此可以看出五粮液对于系列酒从追求大转而追求强，未来发展将有更高的定位。
